华尔街见闻

　　科技巨头们宁愿过度投资也不愿投资不足，因为科技行业的竞争，落后就意味着一无所有。

　　在人工智能（AI）领域的激烈竞争中，Meta和谷歌的高管们最近承认，他们的公司可能在AI基础设施上花费过多。然而，他们也强调，投资不足的风险远大于投资过度的风险。

　　AI投资的必要性

　　Meta的CEO马克·扎克伯格本周在一档播客中指出：为了确保Meta在AI领域保持领先地位，公司已经花费数十亿美元购买英伟达的GPU，以开发和训练先进的AI模型。尽管如此，他也承认，对AI的炒作可能导致过多的投资。

他认为，宏观政策是相机抉择，依据经济形势的变化而调整，这次连续几年发行超长期特别国债的宣示是一个重要信号，未来几年财政政策发挥更大的作用值得期待。从长远的角度看，财政扩张有利于发挥中国的规模经济优势，助推科技创新发展。

资本市场方面，2024年政府工作报告指出要“增强资本市场内在稳定性”，这需要大力提升上市公司质量和投资价值，增加股市中长期资金供给。“一方面，提高上市公司质量是资本市场平稳发展的内在要求，应支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组，激发经营活力，还应深化退市机制，加速优胜劣汰；并引导上市公司通过回购注销、加大分红等方式回报投资者，提升投资价值。”荀玉根指出，另一方面，A股中长期资金供给不足的情况已在逐渐改善中。报告提出“在全国实施个人养老金制度，积极发展第三支柱养老保险”，近年年金规模快速增长，养老金和年金的健康发展和资产配置多元化，有助于增加股市中长期资金。

因为落后的后果是，你在未来10到15年内，都会在最重要的技术上处于不利地位。

　　无独有偶，谷歌CEO桑达尔·皮查伊本周也表达了相似的观点。

　　就在周二谷歌的财报电话会议上，谷歌CEO桑达尔·皮查伊被问及，谷歌每季度120亿美元的AI投资何时能见效时，他也承认，人工智能产品需要时间才能成熟并变得更加有用。

AI成本高，但投资不足的风险更大。谷歌可能在AI基础设施上投资过多，主要包括购买英伟达的GPU。即使AI热潮放缓，公司购买的数据中心和计算机芯片也可以用于其他用途。对我们来说，投资不足的风险远远大于投资过度的风险。

　　AI带来的竞争与市场压力，让科技巨头一刻也不能停。

　　除了Meta和谷歌，微软、亚马逊、甲骨文和特斯拉等公司都找英伟达买了大量GPU，这些公司都公开表示，AI投资是今年及可预见未来的核心优先事项。

　　红杉资本的合伙人David Cahn上周在博客中指出，科技巨头围绕AI的疯狂支出是动态竞争的结果，符合博弈论的动态平衡，并形成了“竞争升级的循环”。

科技巨头们认为人工智能既是威胁也是机遇，他们没有闲情逸致静观技术如何发展。他们现在就必须采取行动。

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